這場歹戲拖棚的本世紀最大奢侈品收購案近日告一段落，對於將加入 LVMH 的 Tiffany&Co. 來說，這僅是一個開端，往後或將涉及更換新的領導階層、店舖更新，與各式奢侈品流程。想了解這場併購案究竟花了多久時間，為了幫大家省點力氣，精簡後的時程表如下（完整版可參考 TFL）：

• 2019 年 11 月，LVMH 宣布併購 Tiffany&Co.，消息一出 Tiffany&Co. 當日股價大漲。
• 2020 年 9 月 9 日，LVMH 以美國貿易關稅威脅與疫情為由，加上法國政府要求將此交易延至隔年，因此放棄收購。Tiffany 指控 LVMH 故意拖延收購時間，向美國德拉瓦（Delaware）州地方法院提出訴訟，聲稱 LVMH 強迫 Tiffany&Co. 重新協商收購價，而陷入法律糾紛。
• 10 月 15 日，LVMH 獲歐盟反壟斷機構批准收購

上半年美國市場相當不穩，除了疫情的衝擊，加上種族議題抗爭的爆發，本交易案原訂於 11 月 24 日完成交易，後來因 LVMH 反悔而讓 Tiffany&Co. 集團一舉提出訴訟，雙方近日終於發布聯合聲明，同意將先前協定的收購價格降至每股 131.5 美元，最終總交易價為 162 億美元，新成交價格約為 LVMH 省下 4.25 億美元，雙方預計於明年年初完成合併。

一如所有的感情，想要繼續走下去就得不計前嫌，所以先前兩邊吵了什麼，也就不用再追究。

Tiffany&Co. 董事長 Roger Farah 表示，收購價格上的妥協符合「所有股東的最佳利益，以實現結束交易案的確定性。」

LVMH 董事長 Bernard Arnault 說：「我們信任 Tiffany & Co. 所蘊含的龐大商業潛力，也相信，在邁入令人興奮的新篇章時， LVMH 將會是 Tiffany & Co. 和全體員工的最佳歸屬。」

 

但，為何偏偏是 Tiffany&Co.？
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根據《精奢商業日報》資訊， 在中高端市場與人生中首度購買奢侈品的消費者客群中，Tiffany&Co. 表現良好。這些人正在尋找比 Cartier 或 Bvlgari 更為實惠的選項。而未來加入 LVMH 後，Tiffany&Co. 的巨大改變是可預期的。HSBC 分析師 Erwan Rambourg 向 WWD 說：「LVMH 將以『下一代』而非『下一季度』為目標打造這個品牌。」

「在這之前，Tiffany 的定位是正確的，沒有太大問題，但品牌形象並未得到充分發揮，一直給人一種『Tiffany 不是大品牌』的錯覺，但它更不是一個小品牌。」在 LVMH 的加持，Tiffany 將回到它在珠寶鐘錶應得的位置。

 

另一方面，Tiffany 供應鏈為垂直整合，即品牌可不求他人，從生產到銷售都靠自己，這在珠寶產業尤其重要。

因今日年輕奢侈品效費者更加在乎社會與環境議題，在「血鑽石」、「道德開採」等議題變得敏感的今日，要追蹤黃金、貴金屬與鑽石的去向與來源變得愈加困難，有了 Tiffany&Co. 的完整供應鏈，可加強 LVMH 對可持續性奢侈品的連結，未來集團內的其他珠寶品牌或將因而受惠。

 

深化 LVMH 奢侈品佈局
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近年，珠寶已成為奢侈品產業增長最快的業務之一，貝恩（Bain）管理顧問公司報告指出，珠寶產業為 2018 年表現最好的奢侈品產業之一，加上近年全球經濟漲幅進入弱週期，尤其在震盪局勢下，高級珠寶因使用珍貴材料與高級工藝的傳承，具一定程度的保值與避險共用，故得到許多投資人的偏愛。而知名私人銀行 Julius Baer 亦曾發布一高級珠寶調查報告指出，高級珠寶做為高端消費代表，比起一般珠寶具有絕對稀缺性，亦帶有絕對的市場潛力。

作為法國最大的奢侈品巨擘，LVMH 今日已經擁有香檳、干邑、香水、酒店、免稅店等商業項目，但集團營業額仍靠兩大品牌 Louis Vuitton 與 Dior 作為主要推動力。而在珠寶鐘錶領域，即便已擁 Bulgari、Chaumet 等具有悠久歷史的品牌，整體規模仍不及競爭對手歷峰集團（瑞士奢侈品集團 Richemont；擁 Cartier 與 Van Cleef & Arpels）。

而 Berstein 全球奢侈品分析師 Luca Solca 表示：「在向全球販售獨家奢侈品方面，LVMH 堪稱專家，這將是 LVMH 能帶給 Tiffany 的最重要貢獻。」就他觀察，從去年傳出收購消息後，Tiffany 至今日依然在珠寶、腕錶方面具同等影響力，而這兩塊正是 LVMH 目前缺少的。收購 Tiffany&Co. 後，除提升原本 LVMH 在奢侈品產業穩定的領先地位，也將幫助集團實現多元化的產品佈局。

未來，LVMH 與 Richemont 的競爭將更為激烈，而這筆收購案亦能鞏固 LVMH 在美國、中國市場的佈局，成為疫情後營業額成長的最大動能。